《公司有錢之後，反而更容易犯錯？》

很多人認為，一家公司最大的問題通常是沒有錢。沒有資金，不能擴充、不能投資、不能請人才，再好的計劃也可能停留在紙上。但我在參與企業董事會的過程中，慢慢有另一個體會：沒有錢固然令人頭痛，但公司有了很多錢之後，有時反而更考驗管理層和董事會。 道理其實和普通人一樣。當你手上只有十萬元，要花五萬元之前大概會想很久；如果突然有了一千萬元，同樣一筆支出，決定往往容易得多。公司也是如此。資金緊張時，每個項目都要反覆計算；資金充裕後，「值不值得做」有時會不知不覺變成「我們還可以做甚麼」。

長鑫科技便是一個值得從這個角度觀察的企業。半導體本來就是需要長期研發、人才積累和龐大資本投入的行業，得到資本市場支持，當然有助技術研發、產能建設和市場拓展。但從董事會角度看，融到錢並不是考驗的結束，而是另一場考驗的開始。 因為錢多了，選擇也多了：可以擴產、研發、招聘、收購，也可以開拓新的產品和市場；同時，股東和市場的期望亦會提高，企業愈受注目，「做多一點、走快一點」的聲音往往也愈大。

但企業經營有一個很容易被忽略的道理：可以做，不等於應該做；有能力投資，也不代表現在就是最好的投資時機。 很多企業在資源不足時反而十分謹慎，真正困難的是當資金不再成為限制時，管理層能否仍然保持同樣的紀律。市場有新機會，是否一定要追？競爭對手擴產，我們是否一定要跟？一項業務有前景，是否代表它真的符合公司的核心能力？企業有時最大的風險，不是沒有機會，而是機會太多，最後甚麼都想做。

這也是董事會，尤其獨立非執行董事應該發揮作用的地方。當管理層提出新的投資，董事會不應只問：「公司有沒有錢做？」更應問：「為甚麼現在要做？」「如果市場環境改變，最壞的情況是甚麼？」「這項投資是否符合公司的長期策略？」我尤其喜歡再多問一句：「如果今天公司沒有剛剛取得這筆資金，我們還會不會認為這是一項值得做的投資？」 這個問題往往可以幫助董事會分辨：我們是真的看到一個值得投資的機會，還是只是因為手上有錢，所以開始尋找使用這筆錢的理由。

對長鑫科技這類硬科技企業而言，資本的重要性毋庸置疑。真正值得長期觀察的，不只是今天融到了多少資金，而是五年、十年之後，這些資本能否轉化成技術、人才、產品、客戶和持續的競爭力。資本可以讓企業跑得更快，但不能代替方向；錢可以買到設備，也可以聘請人才，但不能保證每一個商業決定都是正確的。 這正是資本配置和企業治理真正重要的地方。

很多人以為，企業管理最考驗人的時候，是公司缺乏資源、需要作出取捨的時候。但我反而認為，更高一層的管理能力，是當公司有足夠資源、有很多選擇，甚至市場不斷鼓勵你加速的時候，仍然有能力問一句：「這件事，我們真的應該做嗎？」沒有錢的時候，企業被迫謹慎；有錢之後仍然懂得克制，才是真正的本事。